Herbalanceren portefeuilles

Na een goed 2024 zijn in het afgelopen kwartaal de koersen van aandelen flink gedaald. Daarentegen hebben de koersen van obligaties een positieve beweging laten zien. En dat geldt zeker voor de alternatieve belegging in de portefeuilles. Het effect daarvan is, dat de weging van de categorie aandelen relatief lager is geworden ten opzichte van de categorieën obligaties en alternatieve beleggingen.

Om dat effect tegen te gaan zullen in beginsel aan het begin van elk kwartaal de portefeuilles worden geherbalanceerd. Het herbalanceren van een beleggingsportefeuille is het terugbrengen van de verdeling tussen aandelen, obligaties, alternatieve beleggingen, vastgoed en cash tot de gewenste verhouding (de dan geldende tactische wegingen). Dat doen we door de beleggingen die in waarde zijn gestegen te verkopen en de beleggingen die zijn gedaald bij te kopen.

Als voorbeeld fungeert een portefeuille met een neutraal risicoprofiel. Op dit moment hanteren wij voor dat profiel een weging van 50% voor aandelen en 42% voor obligaties. De overige procenten zijn voor alternatieve beleggingen 5%, beursgenoteerd vastgoed 2,5% en 0,5% cash.

Indien de aandelen gemiddeld met 10% dalen en de overige categorieën blijven gelijk in koers, dan zal aan het eind van het kwartaal de weging van aandelen zijn afgenomen tot 47,4%, want de aandelen zijn met 10% gedaald van 50% naar 45%. Hierdoor is de gehele portefeuille nog 95% waard ten opzichte van de oorspronkelijke waarde.

Indien we niet zouden herbalanceren, dan zou na twee maal een periode van 10% daling bij de aandelen en gelijkblijvende koersen bij de andere categorieën de weging van aandelen in de portefeuille al afgenomen zijn naar bijna 45%.

Het effect van herbalanceren

We passen herbalanceren niet alleen toe als aandelen harder dalen dan obligaties, maar ook als aandelen harder stijgen dan obligaties.

Indien bij een daling van de aandelen herbalancering wordt toegepast, zal de waarde van een portefeuille sneller herstellen en eerder boven de oorspronkelijke waarde uitkomen.

Indien een belegging tussentijds een ongewenst grote afwijking laat zien ten opzichte van de gewenste weging kan gekozen worden voor het tussentijds herbalanceren van die specifieke belegging.